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Die Aktien eines Unternehmens haben derzeit ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 20. Das Wachstum des Gewinns wird allgemein mit 4% pro Jahr angenommen. Wie hoch ist der Kalkulationszinssatz, der bei der Bewertung der Aktien herangezogen wird?

Ich weiß, dass die Aktien mit dem Gordon-Modell bewertet werden, und die folgende Formel ist mir bekannt, ich weiß jedoch nicht wie ich sie anwenden soll...

Wert der Aktie = Gewinn bzw. Dividende / (Kalkulationszinssatz - Wachstumsrate)

Welche Werte setze ich wo ein, um die Lösung von 9% zu erhalten? Ist das überhaupt die richtige Formel?

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Die Formel stimmt. Daraus folgt laut Myron J. Gordon selig:

Kapitalkosten = 1/20 + 4 % = 9 %


Wie man bei Aktien von Zinssatz sprechen kann, weißt nur du.

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