Aufgabe: Es ist folgender Markt gegeben:
Kuponzahlungen
Kurs in t=0 Laufzeit t=1 t=2 t=3
Anleihe 1: 248 Euro 1 Jahr 12 Euro
Anleihe 2: 249 Euro 2 Jahre 9 Euro 9 Euro
Anleihe 3: 247 Euro 3 Jahre 6 Euro 8 Euro 10 Euro
Rückzahlungskurs = 250 Euro
Anleihe 4: 102 Euro 2 Jahre jährlicher Kupon beträgt 6%
Rückzahlungskurs = 100 Euro
Nun sollen wir den Mittelzufluss in t=0 maximieren - mithilfe einer Arbitragestrategie
Problem/Ansatz: Ich habe als Erstes die Spot Rates bestimmt:
v_1=0,0565 v_2=0,0378 v_3=0,0359
Dann habe ich den Wert von Anleihe 4 bestimmt:
6/(1+5,65%) + 106/(1+3,78%)^2 = 104,1
In den Lösungen ist folgende Tabelle gegeben:
0 1 2
Anleihe 2 long -102 6 106
Anleihe 2 short 101,91 -3,68 -106
Anleihe 1 short 2,19 -2,32
2,1 0 0
Nur verstehe ich nicht, wie man auf die Werte: 101,91 ; -3,68 ; 2,19 und -2,32 kommt.
Ich hoffe, ich bin hier im richtigen Forum und ihr könnt mir helfen.
